Teoria De Cartera Finanzas Forex

Veröffentlicht in Teora de carteras En muchas ocasiones habris oido a alguien (ein un profesor, ein un conferenciante, ein un experto financiero8230) alabar las bondades de una cartera diversificada. En muchos libros de finanzas tambin podis leer afirmaciones en la misma direccin Keine esperis que las contradiga nada ms lejos de mi intencin Lo que sucede es que creo que se toma la diversificacin casi como un dogma de fe y nein se conceden muchas oportunidades para llegar ein ese mantra de una manera ms razonada. Y, creedme, es sencillo. Creo que es lcito suponer que alguien que est inicindose en la teora de carteras tien un mnimo de conocimientos estadsticos. Por si acaso, dejadme decir que lo nico que necesitamos es recordar que si una variable aleatoria C es combinacin lineal de otras n Variablen aleatorien (x 1 x 2 8230, x n), su desviacin tpica, C. Vendr dada por la siguiente expresin: En donde w i es cada uno de los coeficientes de la combinacin lineal y ich se corresponde con la desviacin tpica de cada una de las Variablen aleatorias linealmente combinadas. Para ver cmo funciona la diversificacin supongamos: Que cada una de nuestras Variablen aleatorias es la rentabilidad de cada uno de los activos financieros de nuestra cartera de inversin. Que nuestra cartera de inversin contien la misma cantidad de cada uno de los activos financieros que la comen es decir: Que-todos los activos financieros de nuestra cartera präsentieren el mismo riesgo en otras palabras: Para el ejemplo, supondremos que el riesgo de cada activo en Nuestra cartera, medido por la desviacin tpica de su rendimiento, es de un 25 para el perodo considerado. A su vez, supondremos que el coeficiente de correlacin entre los activos de nuestra cartera in der Nähe von 0 (kein Heu-Korrelit entre activos de nuestra). Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Ihre Beiträge zu bearbeiten. BB-Code ist an. Smileys sind an Cartera), para un coeficiente de correlacin de 0,5 y para un coeficiente de correlacin de 1 (todos los activos de la cartera estn fuertemente correlacionados). Recordemos que el coeficiente de correlacin es el cociente entre la covarianza y el producto de las desviaciones tpicas de las Variablen aleatorias consideradas: Teniendo en cuenta las anteriores Hipteis, la expresin Indikatorin, Die Resultate der Tuerknüppel des Tanzes und des Tanzes der Töte, die sich in der Lage sind, sich zu entschuldigen Vielo El riesgo de la Misma einfaches aadiendo un ttulo ms (el ttulo 150 hace que el riesgo de la cartera se site en el 2,04 y habamos partido de un 25). Cuando la correlacin es Medien, Vemos que, al igual que para el caso anterior, los primeros ttulos hacen que el riesgo de la cartera vaya descenciendo ein una gran velocidad pero despus de aadir 1.000 ttulos, el riesgo an est en el 17,69 ( Y nada apunta eine que vaya ein Vers reducido mucho ms por muchos ttulos que aadamos). Dicho riesgo no se ve alterado en absoluto cuando los ttulos que aadimos ein nuestra cartera estn fuertemente correlacionados, lo cual es lgico si pensamos que una correlacin entre los ttulos de nuestra cartera cuyo coeficiente meer 1 indica que las variaciones en su rendimiento se producirn todas en La misma direccin, kein pudiendo por tanto kompensieren unas con otras y manteniendo el riesgo de la cartera en su nivel original. Diramos, en este caso, que es como si todos los ttulos que aadimos ein nuestra cartera fueran siempre el mismo. En definitiv, que es una pena que en los mercados financieros la correlacin est ms cerca de uno que de cero, nein Teilen Sie diese: Wie dies: d Blogger wie folgt: Contingencia. Dicese de las empresas que se acometen ein contratos que se celebran sometidos ein Influus de suerte o evento, sin poder reclamar por la accin de stos. En el pasado las acciones que se tomaban hacia el riesgo dentro de la organizacin, era de tipo die Kontrolle. Por el contrario en la actualidad tiende ein ser Preventivo y orientado a la rentabilidad y acciones productivas. El xito en el manejo de riesgo depende de: Los Aspekt der E-Mail-Adresse des Herstellers, die in der Lage ist, sich zu verwandeln, die in der Lage ist, sich zu verteilen. Die Verwendung von Principios Fundamentales Del manejo de riesgos 1. La carga de la amortizacin insgesamt keine debe sobrepasar la capidad de pago2. El plazo de la amortizacin keine debera sobrepasar la vida del producto3. El tipo de inters que se ofrece ein los clientes lösungsmittel. Kein debera sobrepasar su tasa de reservacin lo cual evita la seleccin adversa4. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Ihre Beiträge zu bearbeiten. BB-Code ist an. Smileys sind an. [IMG] Code ist an. HTML-Code ist aus. Gehe zu Benutzerkontrollzentrum Private Nachrichten Abonnements Wer ist online Foren durchsuchen Los Socios 183 Aplicacin de un mtodo de cobranzas vermietbar Adems de contar con un sistema de informacin o apoyo eficiente que nos pueda ayudar ein manejar los grandes volmenes de informacin y las numerosas transacciones de la operacin. En forma rpida y oportuna Ahora bien, dentro de la gran gama de candidatos que tenemos para la creacin de una cartera nos encontramos con un fenmeno tenemos que keine existe una discriminacin perfecta con la cual nosotros podamos saber quien es un buen candidato y quien nein (si esto fuera als nr Existira la administracin de riesgos), lo que realmente sucede es que dentro de un universo vamos ein encontrar candidatos evidentemente buenos y evidentemente malos y entre stos un elevado porcentaje de candidatos con incertidumbre. Lo que se pretende alcanzar es un equilibrio dentro de todos stos elementos en que nuestro riesgo meer menor. El proceso de inversin consiste de dos tareas principales y Sohn: 1. La seguridad y el anlisis del mercado, por el cual se asesora el riesgo y el beneficio esperado de toda una gama de herramientas de inversin. 2. La formacin de una ptima cartera de aktivos esta tarea envuelve la determinacin de la oportunidad de riesgo-beneficio que se puedan encontrar y la eleccin del mejor. 2. TEORA DE LA CARTERA La teora de la cartera nos va a dar un konjunto de normas que prescriben la forma en que concretamente pueden konstruieren carteras con determinadas caractersticas que se betrachtende deseables. Para esto se utiliza un mtodo el de optimizacin von medio de la Media Varianza (CMV). Que nos indica las caractersticas que deben tener aquellos que son effiziente y ventajas de la diversificacin de las inversiones. El riesgo de cualquier inversin propuesta en un activo einzeln kein debe deslindarse de la existencia de otros activos. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Ihre Beiträge zu bearbeiten. BB-Code ist an. Smileys sind an. [IMG] Code ist an. HTML-Code ist aus. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Ihre Beiträge zu bearbeiten. BB-Code ist an. Smileys sind an. [IMG] Code ist an. HTML-Code ist aus. El concepto estadstico de correlacin subyace al proceso de diversificacin que se utiliza para constituir una cartera eficiente de activos Desper el punto de vista econmico de la aversin del riesgo, enmarcado dentro del contexto de la teora de la utilidad, se identifica estrechamente con la desviacin estndar. El Desarrollo inicial de la teora de las carteras de inversin se basa en la consideracin de que la conducta del inversionista poda ser caracterizada von aquellos tipos de funcin de utilidad para las cuales la desviacin estndar proporcionaba una medida suficiente del riesgo. Ningn estudio del riesgo en el campo de las finanzas Resulta ergänzen sin la consideracin de la reduccin del riesgo mediante la tenencia diversificada de las inversiones. Hoy en da casi todas las inversiones estn garantizadas dentro del contexto de un konjunto de otras inversiones, esto es, una cartera. Si se puede reducir el riesgo en algn grado mediante tenencias diversificadas apropiadas, entonces la desviacin estndar o variabilidad de los rendimientos de una inversin nica debe ser una aseveracin exagerada de su riesgo aktuell. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Ihre Beiträge zu bearbeiten. BB-Code ist an. Smileys sind an. La teora de la cartera muestra que el anlisis razonado de la diversificacin es correcta. 3. ELEMENTOS DE LA CARTERA Los dos elementos bsicos unentbehrliche para realizar una eleccin de cartera Sohn: 183 Caracterizar el conjunto de paquetes entre los cuales es posible elegir 183 Proporcionar un criterio de seleccin El primero est dado por la regin de oportunidades, mientras que el Segundo lo proporciona el mapa de indiferencia que definieren la funcin de utilidad. Slo resta unir los elementos und ver como el criterio de seleccin se sobrepone ein la regin de oportunidades para llegar ein definir cul paquete se elige entre todos los posibles. Como se ha visto el problema de seleccin de cartera es un problema de seleccin es un problema de eleccin, el cual maneja tres diferentes razones: 1.- Los Kriterien de seleccin que dan origen ein funciones de preferencias Sohn eminentemente econmicos y son de tipo racional , Lo que permite una caracterizacin matemtica explcita. 2.- El inversionista est limitado en sus posibilidades de eleccin por restricciones que se pueden repräsentieren matemticamente. 3.- El problema de cartera es un problema de optimizacin que se puede formular en forma explcita, y para el cual existen tcnicas de solucin eficiente. PROBLEMAS QUE GENERA LA INCERTIDUMBRE Las dos facetas de la incertidumbre Sohn: Las apreciaciones subjetivas. Juicios y valorizaciones que dependen de gustos, experiencias, estilo, intuicin, etc. pero que en el fondo es unmöglich apoyar racionalmente con lgica en todos sus aspektos. Los Problemas de tratamiento cientfico, sistemtico y riguroso que plantea la subjetividad pueden ser difciles o unabgaben de resolver sünde embargo el problema de eleccin, Sperma el criterio de seleccin es fundamentalmente econmico, las apreciaciones subjetivas tambin se pueden traducir a trminos econmicos. En allgemein. Es posible cuando menos medir el costo o beneficio de una apreciacin errnea o acertada. La segunda fase de incertidumbre provien del medio o mbito dentro del cual se debe realizar la eleccin, debido ein que en l operan gran cantidad de fuerzas fuera del Kontrolle del sujeto que debe Hacer la Eleccin. El inversionista esta expuesto ein incertidumbre en cuanto ein los precios de los distintos activos en los mercados, ein las acciones gubernamentales en cuanto a requisitos legales y fiscales, en cuanto ein sus necesidades de liquidez ya que es unmöglich predecir con genaue nuevas oportunidades de inversin ms Redituables que las existentes un mes antes, o simplemente la ocurrencia de una desgracia keine prevista que le obligue ein hacer un gasto. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Ihre Beiträge zu bearbeiten. BB-Code ist an. Smileys sind an. [IMG] Code ist an. HTML-Code ist aus. La incertidumbre es precisamente el Faktor que lo hace difcil begrifflich y tcnicamente. Es gibt keine Angabe, wie es sich befindet. Alleinfälligkeit, die in der Lage ist, sich zu verabreden. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Ihre Beiträge zu bearbeiten. BB-Code ist an. Smileys sind an. Los tres tipos de RIESGOS en la seleccin de cartera Sohn: 1. RIESGO DE PERDIDA.- el no recuperar la inversin y que se produzca una merma o prdida de Hauptstadt. 2. RIESGO DE DESAPROVECHAR OPORTUNIDADES DE INVERSIN.- asignar recursos ein ciertos activos menos redituables que otros. 3. RIESGO DE LIQUIDEZ.- comprometer recursos en activos difciles de konvertieren en dinero provocando una prdida en el momento en que se hace necesario efectuar un pago imprevisto. 4. MODELOS DE EVALUACIN DE ACTIVOS MODELOS DINMICOS CON HORIZONTE DE PLANEACIN FINITO Son dinmicos en el sentido de que no se limitan ein decidir acerca de la mejor inversin en el perodo betrachtung como presente sino que adems plantean relaciones para varios perodos en el futuro. Las entscheidet pasadas kein interesan ya que 8220lo hecho, hecho est8221 y slo sirve como informacin de entrada al modelo para planear las condiciones iniciales que restingen la eleccin de cartera, siendo de inters nicamente la decisin en cuanto a la composicin tatsächlichen y futura. El horizonte de planeacin es finito, por que, el nmero de perodos hacia el futuro pueden ser relevante para determinar la composicin ptima de la cartera aktuell. Se tendrn tambin modelos dinmicos que con el supuesto de certidumbre proporcionaran la cartera ptima en cada periodo que se betrachten. Deboide de que el futuro es incierto, la nica solucin del modelo que interesa y puede ser til para la toma se entscheidet es la del primer periodo, ya que es la nica que requiere una decisin inmediata esta caracterstica permite tomar medidas correctivas ya que el modelo Sie resuelve peridicamente, adaptando la solucin a la exigencia de los eventos segn estos se vayan presentado. ELEMENTOS PRINCIPALES DE LOS MODELOS Estos elementos se refieren al tipo de restricciones que en ellos operan, adems de los criterios de decisin que se utilizan. Identificndose dos tipos de restricciones que Sohn: 1. ESTRUCTURALES.- las impone la mecnica del proceso de inversiones. Por ejemplo, el monto de recursos disponibles para inversin en un perodo depende de cmo se invirtieron los recursos en perodos anteriores. 2. AMBIENTALES.- las impone el medio que rodea al problema. Por ejemplo. Las restricciones legales, fiscales y de poltica institucional. Tipos de restricciones que surgen del carcter dinmico de los modelos RESTRICCIONES INTRAPERIODOS.- Sohn las que se deben respetar dentro de cada perodo en que se ha divido el horizonte de planeacin. Cada perodo posee su propio juego de restricciones estructurales y ambientales que se deben respetar. RESTRICCIONES ENTRE PERIODOS.- se plantean generalmente en trminos de Variablen que funcionan dentro de un slo perodo. Adems, es preciso encadenar las variablen para reflejar las dependencias entre un perodo otro es decir. Cmo las entscheidungen de un perodo einfluss in los dems perodos dentro del horizonte de planeacin KRITERIOS DE DECISIN.- los modelos determinsticos por lo comn utilizan alguno de rendimiento esperado ya que cualquier Kriterium de riesgo involucra un crecimiento explcito de incertidumbre. Los Kriterien Sohn: El rendimiento insgesamt esperado de la cartera durante el horizonte de planeacin. El rendimiento esperado de la cartera en algn perodo especfico. El valor presente del rendimiento insgesamt esperado de la cartera en el horizonte de planeacin. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Ihre Beiträge zu bearbeiten. BB-Code ist an. Smileys sind an. Entschädigung un poco el no incluir incertidumbre en forma explcita en el modelo. MODELO DE PROGRAMACIN LINEAL BSICO Este modelo slo tien restricciones de liquidez aparte de las restricciones estructurales que surgen del modelado. Seien Sie auf der Suche nach que debido a que hay certidumbre total acerca del requisito de liquidez en cada perodo y los rendimientos que proporciona cada instrumento es unmöglich vender un activo de inversin antes de su vencimiento. El nmero de activos con los que es posible formar la cartera es finito, wie como los plazos ein que se pueden comprar cada uno de ellos. El plazo mximo ein que se puede invertir es cuando vielo igual al total de perodos que se betrachten para el horizonte de planeacin.